原標題：機器人企業(yè)盈利拐點漸近

近期，機器人上市公司密集披露2025年年報，多家頭部企業(yè)表現(xiàn)亮眼。例如，深圳市優(yōu)必選科技股份有限公司（以下簡稱“優(yōu)必選”）2025年全年營收突破20億元，同比增長53.3%，全尺寸具身智能人形機器人收入躍居公司第一大收入來源；深圳市越疆科技股份有限公司（以下簡稱“越疆”）去年營收同比增長31.7%，協(xié)作機器人累計出貨量突破10萬臺大關(guān)。

整體來看，行業(yè)呈現(xiàn)出營收快速增長、盈利拐點漸近的態(tài)勢。

“2025年的一大突破是，公司全尺寸具身智能人形機器人（非遙控非玩具，身高160cm以上）收入占總營收比重達41%，成為公司第一大收入來源?！眱?yōu)必選相關(guān)負責人向《證券日報》記者表示，2025年，該業(yè)務收入達到8.21億元，同比飆升2203.7%，全年交付全尺寸具身智能人形機器人共1079臺。盈利能力方面，公司歸母凈利潤虧損已收窄，毛利率從28.7%提升至37.7%，銷售和管理費用占比雙雙下降。

2025年，協(xié)作機器人龍頭越疆實現(xiàn)營收4.92億元，同比增長31.7%，協(xié)作機器人累計出貨量突破10萬臺，躍居全球第一，公司凈虧損同比收窄。目前，越疆的產(chǎn)品已經(jīng)進入汽車、3C電子等15大行業(yè)，服務80余家世界500強企業(yè)。

國產(chǎn)工業(yè)機器人龍頭南京埃斯頓自動化股份有限公司（以下簡稱“埃斯頓”）2025年實現(xiàn)營收48.88億元，同比增長21.93%，歸母凈利潤4497萬元，同比扭虧為盈。公司方面表示，正在不斷鞏固優(yōu)勢行業(yè)的基礎(chǔ)上，積極拓展新興領(lǐng)域的應用，持續(xù)向高端應用市場突破。

不只是頭部公司，細分賽道的多家機器人企業(yè)也在2025年迎來業(yè)績拐點。倉儲機器人企業(yè)北京極智嘉科技股份有限公司全年營收31.71億元，同比增長31.63%，經(jīng)調(diào)整凈利潤4382萬元，實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。

值得一提的是，機器人企業(yè)正在密集“補血”。例如，優(yōu)必選2025年先后完成三輪H股配售，合計募資約65億港元；埃斯頓2025年啟動港股IPO，并于今年3月份正式登陸港交所，募資總額約14.86億港元，打造“A+H”雙融資平臺以支撐全球化擴張。充裕的資金為企業(yè)后續(xù)技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)能擴張和產(chǎn)業(yè)鏈整合提供了有力保障。

從公開信息來看，錨定具身智能成為機器人企業(yè)的共識。

2025年，優(yōu)必選研發(fā)投入超5億元，占營收比例達25.6%，其中超過2.7億元投向全尺寸具身智能人形機器人。公司開源了自研具身智能大模型Thinker，并同步研發(fā)視覺語言動作模型Thinker-VLA，構(gòu)建了完整的具身智能技術(shù)棧。截至2025年底，優(yōu)必選持有貨幣資金49.2億元，為后續(xù)研發(fā)和并購儲備了充足彈藥。

越疆同樣將具身智能視為第二增長曲線。2025年公司研發(fā)投入超1億元，同比增長約60%，增長部分全部聚焦具身智能領(lǐng)域。其自研DOBOT-VLA大模型與“一腦多體”平臺，能夠用一套“大腦”驅(qū)動協(xié)作臂、雙足人形、輪式人形、多足機器狗等四種形態(tài)。2025年，公司具身智能業(yè)務收入實現(xiàn)同比大幅增長。

工業(yè)機器人企業(yè)廣東拓斯達科技股份有限公司在2025年發(fā)布了人形機器人“小拓”和四足機器人“星仔”，并將企業(yè)愿景從“智能裝備服務商”升級為“具身智能科技公司”。

“機器人企業(yè)集體錨定具身智能，是技術(shù)演進的必然邏輯。”一位具身智能企業(yè)聯(lián)合創(chuàng)始人向《證券日報》記者表示，傳統(tǒng)工業(yè)機器人解決的是“怎么動”的問題，而具身智能要解決“怎么想、怎么適應”的問題。從數(shù)據(jù)采集、模型訓練到場景部署，每一步都需要持續(xù)投入。當前多數(shù)公司仍處于“高研發(fā)、高資本開支”階段，盈利拐點雖已隱約可見，但真正實現(xiàn)全面盈利，還需要訂單規(guī)模放量和商業(yè)模式跑通。