繼一般債券發(fā)行管理辦法出臺(tái)后，專(zhuān)項(xiàng)債券預(yù)算管理辦法也相繼出臺(tái)。財(cái)政部3月25日公布《2015年地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券預(yù)算管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），規(guī)定政府為專(zhuān)項(xiàng)債券的發(fā)行主體，具體發(fā)行工作由省級(jí)財(cái)政部門(mén)負(fù)責(zé)，專(zhuān)項(xiàng)債要納入政府性基金預(yù)算。并按市場(chǎng)化原則在銀行間債券市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)等發(fā)行，鼓勵(lì)符合條件的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人購(gòu)買(mǎi)。
民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友向《每日經(jīng)濟(jì)新聞(微博)》記者表示，按《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》規(guī)定，專(zhuān)項(xiàng)債券的償債資金為對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入，可見(jiàn)專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)是具備政府信用的債券，其發(fā)行利率也將參照地方政府債利率。
專(zhuān)項(xiàng)債券額度1000億
去年9月底，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（43號(hào)文），地方政府舉債采取政府債券方式，對(duì)有一定收益的公益性事業(yè)發(fā)展舉借的專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)，發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券融資，以對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入償還?！掇k法》稱(chēng)，2015年地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券，包括為2015年1月1日起新增專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)發(fā)行的新增專(zhuān)項(xiàng)債券、為置換截至2014年12月31日存量專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)發(fā)行的置換專(zhuān)項(xiàng)債券。財(cái)政部根據(jù)客觀(guān)因素測(cè)算分地區(qū)新增專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模和置換專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后下達(dá)各省級(jí)財(cái)政部門(mén)。
今年全國(guó)兩會(huì)期間，全國(guó)人大表決通過(guò)了2015年中央預(yù)算草案，批準(zhǔn)的地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券1000億元。也就是說(shuō)，今年各個(gè)省份的專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模不會(huì)超過(guò)1000億元。
對(duì)于置換專(zhuān)項(xiàng)債券，辦法提到，省級(jí)財(cái)政部門(mén)在財(cái)政部下達(dá)的置換專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模內(nèi)，提出置換專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模的分配建議，報(bào)省級(jí)政府批準(zhǔn)后，分配省本級(jí)各部門(mén)和各市縣級(jí)財(cái)政部門(mén)。
管清友認(rèn)為，2015年地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券額為1000億元，為置換存量債務(wù)而發(fā)行的專(zhuān)項(xiàng)債，則取決于政府對(duì)公益性的劃分標(biāo)準(zhǔn)。
鼓勵(lì)個(gè)人投資專(zhuān)項(xiàng)債
對(duì)于專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行辦法，財(cái)政部稱(chēng)，政府為專(zhuān)項(xiàng)債券的發(fā)行主體，具體發(fā)行工作由省級(jí)財(cái)政部門(mén)負(fù)責(zé)。市縣級(jí)政府確需發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券的，應(yīng)納入本省、自治區(qū)、直轄市專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模內(nèi)管理，由省級(jí)財(cái)政部門(mén)代辦發(fā)行，并統(tǒng)一辦理還本付息。
《辦法》要求，省級(jí)政府應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定，做好信息披露和信用評(píng)級(jí)等相關(guān)工作，披露專(zhuān)項(xiàng)債券基本信息、政府性基金財(cái)力及相關(guān)債務(wù)情況、償債資金安排以及對(duì)投資者做出購(gòu)買(mǎi)決策有重大影響的其他信息。
管清友說(shuō)，專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)的發(fā)行主體是省級(jí)政府，因而債券發(fā)行與交易利率也受到政府資質(zhì)的影響。
根據(jù)新的預(yù)算法，各省依照國(guó)務(wù)院下達(dá)的限額舉借的債務(wù)，列入本級(jí)預(yù)算調(diào)整方案，報(bào)本級(jí)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)批準(zhǔn)。債券資金收支列入一般公共預(yù)算管理。
《辦法》明確，專(zhuān)項(xiàng)債券收入、安排的支出、還本付息、發(fā)行費(fèi)用等均納入政府性基金預(yù)算管理。專(zhuān)項(xiàng)債券付息支出根據(jù)專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模、利率等情況，在政府性基金預(yù)算支出合計(jì)線(xiàn)上，按照專(zhuān)項(xiàng)債券對(duì)應(yīng)的政府性基金預(yù)算支出科目明細(xì)反映。
另外，專(zhuān)項(xiàng)債券收入繳庫(kù)、安排支出的資金撥付、債券還本付息的資金撥付等，按照政府性基金預(yù)算管理有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，并納入政府性基金預(yù)算進(jìn)行會(huì)計(jì)核算。
在市場(chǎng)方面，專(zhuān)項(xiàng)債券按市場(chǎng)化原則在銀行間債券市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)等發(fā)行。鼓勵(lì)符合條件的機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人購(gòu)買(mǎi)專(zhuān)項(xiàng)債券。
管清友說(shuō)，一萬(wàn)億債務(wù)置換額度為利率債帶來(lái)了一定的供給沖擊，專(zhuān)項(xiàng)債作為一萬(wàn)億政府債券中的一部分功不可沒(méi)。從需求端來(lái)看，利率債的供給沖擊能否消化還取決于央行的流動(dòng)性管理。