摩根大通策略師周一將該行對(duì)新興市場(chǎng)貨幣的觀點(diǎn)從“增持”下調(diào)至“中性”，稱在經(jīng)歷長(zhǎng)達(dá)一年的強(qiáng)勁漲勢(shì)后，短期倉(cāng)位現(xiàn)已“超買(mǎi)”。

　　這家美國(guó)投行的觀點(diǎn)廣受交易員關(guān)注。摩根大通還將南非蘭特的評(píng)級(jí)從“增持”下調(diào)至“中性”，此前一周已削減對(duì)中東歐的風(fēng)險(xiǎn)敞口，并調(diào)整了對(duì)墨西哥披索的看法。

　　摩根大通策略師在一份給客戶的報(bào)告中寫(xiě)道：“有些時(shí)候需要因?yàn)閭}(cāng)位過(guò)度擁擠而降低短線風(fēng)險(xiǎn)，而在我們看來(lái)，現(xiàn)在就是這樣的時(shí)刻之一?！?/p>

　　盡管美國(guó)貿(mào)易關(guān)稅帶來(lái)波動(dòng)，但國(guó)際投資者去年重新發(fā)現(xiàn)了對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的興趣。在誘人的利率及更具吸引力的資產(chǎn)估值基礎(chǔ)上，美元近10%的跌幅進(jìn)一步推動(dòng)了資金回流。

　　這一回流推動(dòng)MSCI新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)在過(guò)去12個(gè)月上漲約7.5%，新興市場(chǎng)本幣債券回報(bào)率接近20%，而MSCI新興市場(chǎng)股指則飆升近40%。

　　摩根大通分析師表示，自今年年初以來(lái)，再次涌入新興市場(chǎng)的資金已將該行內(nèi)部的新興市場(chǎng)外匯風(fēng)險(xiǎn)偏好指數(shù)推至明顯超買(mǎi)區(qū)域，遠(yuǎn)高于觸發(fā)“賣(mài)出信號(hào)”的閾值。

　　他們補(bǔ)充稱：“我們已多次提醒投資者新興市場(chǎng)貨幣倉(cāng)位不斷增加，而這已足以讓我們選擇短線獲利了結(jié)?！?/p>

　　分析師同時(shí)指出，新興市場(chǎng)自年初以來(lái)還不得不應(yīng)對(duì)“一系列其他噪音”，從委內(nèi)瑞拉、伊朗、美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性、美國(guó)最高法院裁決，到如今因格陵蘭問(wèn)題出現(xiàn)的新關(guān)稅威脅。

　　盡管這些發(fā)展并非摩根大通調(diào)整新興市場(chǎng)外匯觀點(diǎn)的主要驅(qū)動(dòng)因素，但該行分析師指出，這些關(guān)鍵擔(dān)憂領(lǐng)域可能開(kāi)始相互影響。

　　他們表示：“我們常發(fā)現(xiàn)，一旦市場(chǎng)倉(cāng)位過(guò)度累積，就會(huì)對(duì)那些原本可能被淡化的消息更加敏感。鑒于當(dāng)前全球波動(dòng)率與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)起點(diǎn)都較低，這種緊張情緒可能在短期內(nèi)表現(xiàn)為回調(diào)?！?/p>