1月28日，化工股異動，其中環(huán)氧丙烷方向漲幅居前，截至早間收盤，環(huán)氧丙烷概念上漲3.32%，2026年以來，該板塊已漲超17%。個股方面，當日美邦科技漲超10%，衛(wèi)星化學漲超8%，維遠股份漲近6%，瑞華技術(shù)、萬華化學、濱化股份等漲超4%，中國化學、齊翔騰達等漲超3%。

　　環(huán)氧丙烷遇漲價催化

　　消息方面，環(huán)氧丙烷價格近期呈現(xiàn)上漲趨勢。生意社數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月28日，環(huán)氧丙烷參考價為8200元/噸，與月初相比上漲6.26%。另據(jù)百川盈孚，截至1月18日，環(huán)氧丙烷工廠庫存為2.75萬噸，較上周下降3.85%，較去年同期減少10.71%。

　　環(huán)氧丙烷（PropyleneOxide，PO）是石油化工重要中間體，主要通過丙烯氧化制得。其下游應用分布為：聚醚多元醇（78%），丙二醇（7%），丙二醇醚及酯類（6%），表面活性劑（3%），阻燃劑（2%），異丙醇胺（2%）及其他用途（2%）。這些產(chǎn)品廣泛應用于聚氨酯、油田化學品、農(nóng)藥乳化劑、潤滑油添加劑等領域。

　　綜合市場觀點來看，環(huán)氧丙烷漲價與聚醚多元醇（簡稱“聚醚”）的增值稅出口退稅取消密切相關。

　　根據(jù)此前財政部、稅務總局聯(lián)合發(fā)布的《關于調(diào)整光伏等產(chǎn)品出口退稅政策的公告》，自2026年4月1日起，取消聚醚等249項產(chǎn)品增值稅出口退稅（退稅率降為0%，當前退稅率為13%）。

　　中銀證券研報指出，聚醚的增值稅出口退稅政策取消，會引發(fā)企業(yè)出口訂單前置，增加聚醚的需求。而聚醚需求的增加，又增加了環(huán)氧丙烷的消耗。

　　化工行業(yè)圖景生變

　　據(jù)第一財經(jīng)報道，“漲價”成為驅(qū)動化工股業(yè)績增長的關鍵動力，氟化工、碳酸鋰、氯化鉀等多個化工品種漲價，其中部分化工品的需求與儲能、新能源汽車、AI液冷等行業(yè)高度綁定，伴隨下游需求的增長，產(chǎn)品量價齊升之際，化工行業(yè)龍頭與細分領域佼佼者率先報喜。

　　自2021年觸及周期高點后，化工行業(yè)經(jīng)歷了漫長的下行期，產(chǎn)能過剩與價格低迷持續(xù)壓制產(chǎn)業(yè)盈利。然而，隨著近期百余家化工上市公司2025年度業(yè)績預告的發(fā)布，行業(yè)圖景已悄然生變。

　　數(shù)據(jù)顯示，在已披露預告的化工上市公司中，盡管仍有半數(shù)公司業(yè)績續(xù)虧或是首虧，但“預增”與“扭虧”公告數(shù)量增長顯著，占總數(shù)比例也達到五成。

　　即便是預告利潤同比下滑，不少細分龍頭的下滑幅度同比大幅收窄，結(jié)合近期化工板塊個股普漲、基礎品類價格上漲來看，種種跡象表明化工行業(yè)整體盈利正走出谷底。

　　凈利潤最高預增近10倍

　　東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月27日，已有107只化工股披露了2025年業(yè)績預告。其中，先鋒新材（維權(quán)）2025年業(yè)績增幅最大，公司預計2025年凈利潤上限為0.87億元，同比增加993%。其次是先達股份，預計2025年凈利潤上限為1.55億元，同比增加699%。此外，利民股份和富淼科技2025年凈利潤上限同比增幅也均超500%。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，隨著上市公司2025年度業(yè)績預告密集披露，化工板塊的“春意”漸濃，多家龍頭化工企業(yè)的“扭虧”“預增”公告，如同預告著行業(yè)基本面的回暖，行業(yè)盈利回升趨勢明顯，為板塊估值修復提供了堅實支撐，市場正對化工板塊進行重新定價。

　　（文章來源：東方財富研究中心）