1月28日，A股三大指數(shù)早盤漲跌不一。截至午間休市，滬指漲0.49%，深證成指漲0.09%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.37%。滬深北三市半日成交19307億元，較上日放量402億元。

　　盤面上，國際金價(jià)站上5200美元，黃金、有色金屬板塊再掀漲停潮，白銀有色（維權(quán)）7連板，中國黃金4連板。紫金礦業(yè)漲超3%，半日成交額達(dá)155億元，再度位列A股第一。

　　此外，伴隨油價(jià)走高，石油天然氣板塊走強(qiáng)，中國海油股價(jià)再創(chuàng)新高。在漲價(jià)潮催化下，半導(dǎo)體板塊繼續(xù)活躍，中微半導(dǎo)早盤觸及“20cm”漲停。

　　油氣股再度活躍

　　中國海油續(xù)創(chuàng)歷史新高

　　1月28日早盤，石油天然氣板塊盤中再度活躍。截至午間休市，板塊整體漲超4.37%，科力股份上漲21.45%，通源石油“20cm”漲停，石化油服、中曼石油漲停，中國海油上漲7.52%再創(chuàng)股價(jià)新高，總市值超1.7萬億元，中國石油上漲4.6%。港股方面，中國海洋石油、中國石油股份股價(jià)均漲超5%。

　　價(jià)格端，27日收盤，國際油價(jià)上漲。紐約商品交易所3月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶62.39美元，漲幅為2.9%；3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收于每桶67.57美元，漲幅為3.02%。

　　中東地區(qū)緊張態(tài)勢升級，成為本輪油價(jià)上漲的主力推手。伊朗擁有國際原油“咽喉”通道之稱的霍爾木茲海峽，其局勢仍然存在較高不確定性。據(jù)新華社報(bào)道，美國總統(tǒng)特朗普27日在艾奧瓦州發(fā)表演講時(shí)說，還有一支艦隊(duì)正駛向伊朗，希望伊朗能同美國達(dá)成協(xié)議。

　　華泰證券認(rèn)為，地緣溢價(jià)已導(dǎo)致淡季油價(jià)筑底反彈，隨著需求回升及全球性儲備性累庫，2026年二季度至三季度油價(jià)有望見底上探，疊加美聯(lián)儲降息對需求拉動，亞非拉地區(qū)成品油需求或景氣上行，上調(diào)2026年布倫特均價(jià)為65美元/桶（前值62美元/桶）。

　　此外，美國寒潮天氣直接影響石油及天然氣供給。據(jù)新華社報(bào)道，大規(guī)模冬季風(fēng)暴引發(fā)美國天然氣價(jià)格飆漲，創(chuàng)三年來最高。2月交割的亨利港天然氣期貨價(jià)格26日一度暴漲至每百萬英熱單位7.43美元，自1月16日以來上漲140%。

　　這場暴風(fēng)雪預(yù)計(jì)會推高消費(fèi)者的天然氣和電費(fèi)支出。美國最大電網(wǎng)運(yùn)營商PJM預(yù)測，冬季用電需求紀(jì)錄將在27日被刷新。該電網(wǎng)運(yùn)營商為美國東北部和中西部超過6700萬人提供服務(wù)。得克薩斯州電力可靠性委員會26日說，該州天然氣發(fā)電量當(dāng)天達(dá)48吉瓦，創(chuàng)歷史新高。

　　供給方面，美國標(biāo)普全球提供的數(shù)據(jù)顯示，全美25日天然氣產(chǎn)量下降9%，降幅主要集中在得克薩斯州和中部地區(qū)。標(biāo)普稱，用于出口的液化天然氣供應(yīng)量已下降30%，因?yàn)槊绹鴩鴥?nèi)價(jià)格已高于國際價(jià)格。

　　能源咨詢公司Energy Aspects也上調(diào)了天然氣產(chǎn)量損失預(yù)期，將未來14天因設(shè)備凍堵造成的天然氣產(chǎn)量損失，從上周四預(yù)估的637億立方英尺上調(diào)至864億立方英尺，該數(shù)值占美國天然氣總產(chǎn)量的5.5%。

　　原油方面，隆眾資訊原油分析師吳燕表示，此次暴風(fēng)雪導(dǎo)致美國原油產(chǎn)量最高減少200萬桶/日，降幅達(dá)全國總產(chǎn)量的15%。原油供應(yīng)中斷給予油價(jià)短期支撐，但因哈薩克斯坦原油出口恢復(fù)等新增供應(yīng)、美國本土需求因出行減少而下滑等利空因素影響，抵消了部分漲幅。

　　連鎖影響率先在美國出口端及歐洲市場體現(xiàn)。據(jù)上海石油天然氣交易中心數(shù)據(jù)，上周美國氣溫大幅下降帶動居民采暖需求且LNG（液化天然氣）船貨出口量周環(huán)比增長近12%。本土采暖需求與LNG出口需求形成資源爭搶的格局。歐洲市場成為此次行情中受影響最大的區(qū)域，天然氣價(jià)格大幅走強(qiáng)。

　　卓創(chuàng)資訊天然氣分析師杜成表示，歐洲能源結(jié)構(gòu)中對美國LNG資源的依賴度逐年提升，因此對美國的價(jià)格波動極為敏感。相較之下，東亞市場反應(yīng)相對溫和，盡管日韓及中國同樣面臨低溫考驗(yàn)，但區(qū)域內(nèi)整體呈現(xiàn)“供大于求”的寬平衡格局，限制了價(jià)格的上行空間。

　　若將視線轉(zhuǎn)回國內(nèi)，杜成稱，從需求端來看，隨著數(shù)輪寒潮自北向南推進(jìn)，全國大部分地區(qū)氣溫顯著低于往年同期，城燃補(bǔ)庫需求與采暖用氣量同步提升。這一剛性支撐同樣有效逆轉(zhuǎn)了此前國內(nèi)液化天然氣價(jià)格的下行趨勢。中國天然氣市場在低溫天氣的支撐下，價(jià)格重心也出現(xiàn)上移。

　　官宣漲價(jià)

　　中微半導(dǎo)盤中“20cm”漲停

　　半導(dǎo)體概念28日漲幅居前。中微半導(dǎo)早盤觸及“20cm”漲停，氣派科技開盤5分鐘以20%幅度漲停，明微電子、普冉股份等多股漲超10%。

　　行業(yè)層面，半導(dǎo)體行業(yè)漲價(jià)潮已從存儲蔓延至其他環(huán)節(jié)。1月27日晚間，中微半導(dǎo)在官方微信號發(fā)布了漲價(jià)函，表示鑒于當(dāng)前嚴(yán)峻的供需形勢以及巨大的成本壓力，經(jīng)過慎重研究，決定于即日起對MCU、Nor flash等產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，漲價(jià)幅度為15%至50%。

　　稍早之前，國科微已對客戶發(fā)出漲價(jià)函，宣布自1月起對合封512Mb的KGD（已知合格芯片）產(chǎn)品漲價(jià)40%，對合封1Gb的KGD產(chǎn)品漲價(jià)60%，對合封2Gb的KGD漲價(jià)80%，對外掛DDR的產(chǎn)品價(jià)格另行通知。

　　封測方面，年初日月光將封測價(jià)格調(diào)漲5%至20%，高于此前的5%至10%；力成、華東、南茂等存儲器封測廠產(chǎn)能利用率直逼滿載，近期陸續(xù)調(diào)升封測價(jià)格，調(diào)幅最高達(dá)30%。CPU方面，1月15日AMD/Intel擬將服務(wù)器CPU價(jià)格上調(diào)15%，以確保供應(yīng)穩(wěn)定。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這一輪全線調(diào)價(jià)，核心驅(qū)動力在于下游AI算力需求的強(qiáng)勁爆發(fā)。據(jù)Trendforce集邦咨詢報(bào)告，云端AI基礎(chǔ)設(shè)施投資的加大，預(yù)計(jì)將推動2026年全球AI服務(wù)器出貨量增長28%以上，而AI推理帶來的算力負(fù)荷，也正加速通用服務(wù)器的替換與擴(kuò)張周期，共同加劇了產(chǎn)能的供需緊張格局。

　　作者：徐蔚林玉蓮 徐銳