專題：短期震蕩不改中長期穩(wěn)進(jìn)趨勢 2026年或迎盈利驅(qū)動行情

　　據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至1月27日收盤，已披露2025年度業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報的公司中，按照業(yè)績預(yù)告歸母凈利潤下限統(tǒng)計（無下限則取公告數(shù)值），剔除上市時間不足兩年的公司，2025年歸母凈利潤創(chuàng)歷史新高的公司有158家。

　　分行業(yè)來看，這些公司主要分布于電子、機械設(shè)備、汽車、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備行業(yè)，其中電子行業(yè)入圍公司數(shù)量最多，達(dá)到25家。

　　盈利規(guī)模方面，共有147家公司2025年預(yù)計盈利1億元以上，占比達(dá)到九成以上。12家盈利規(guī)模達(dá)到百億元級別，包括招商銀行、中信銀行、紫金礦業(yè)、長江電力、中信證券等。

　　盈利增速方面，據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，48家公司2025年歸母凈利潤預(yù)計翻倍增長（含扭虧為盈）。動力新科、首華燃?xì)狻⒅谐晒煞莺腿A正新材等歸母凈利潤預(yù)計扭虧。

　　以翔鷺鎢業(yè)為例，公司預(yù)計2025年歸母凈利潤為1.25億元至1.8億元，同比扭虧為盈。報告期內(nèi)，鎢金屬原料價格全年持續(xù)增長，鎢市場供需情況較往年有所改善。公司作為國內(nèi)主要鎢制品及鎢材制造商，對鎢產(chǎn)品的議價能力提升，主要產(chǎn)品毛利率及毛利顯著增長。硬質(zhì)合金銷售訂單量同比顯著增加，光伏用鎢絲產(chǎn)能逐步釋放，為業(yè)績增長提供重要支撐。

　　估值水平方面，截至1月27日收盤，68家公司滾動市盈率低于30倍。其中9家滾動市盈率不到10倍，包括蘇農(nóng)銀行、中信銀行和南京銀行等。

　　上述68家公司中，截至1月27日收盤，今年以來平均上漲8.91%。赤峰黃金和高能環(huán)境等累計漲幅超過30%。

　　赤峰黃金今年以來累計漲幅36.36%。公司預(yù)計2025年歸母凈利潤為30億元至32億元，同比增長70%至 81%。報告期內(nèi)，公司年度主營黃金產(chǎn)量約為14.4噸，主營黃金產(chǎn)品銷售價格同比上升約49%，境內(nèi)外礦山企業(yè)盈利能力增強。

　　15家公司今年以來市場表現(xiàn)較為低迷，包括南京銀行、東鵬飲料和招商銀行等。

　　以南京銀行為例，該公司年內(nèi)累計跌幅達(dá)到8.92%。公司發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2025年歸母凈利潤為218.07億元，同比增長8.08%。報告期內(nèi)，公司圍繞高質(zhì)量發(fā)展主線，扎實推進(jìn)改革轉(zhuǎn)型，各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)力，業(yè)績增長勢頭良好。截至報告期末，公司對公存款與對公貸款投放同步提升，規(guī)模雙雙站穩(wěn)萬億元；對公客戶覆蓋面持續(xù)拓寬，對公價值客戶數(shù)較上年末增長19.04%。

　　上述68家公司中，多家公司股息率處于高水平。截至1月27日收盤，13家股息率（近12個月）達(dá)到3%以上，包括招商銀行、蘇農(nóng)銀行、江中藥業(yè)、中信銀行、南京銀行等。

　　招商銀行股息率最高，達(dá)到7.91%。平安證券最新研報指出，招商銀行營收和資產(chǎn)質(zhì)量受到宏觀環(huán)境的擾動較大，但長期角度下的競爭優(yōu)勢依然穩(wěn)固，營收能力優(yōu)異，長期價值依然可期。

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