智通財(cái)經(jīng)注意到，上周日本債市的暴跌正威脅著要進(jìn)一步抑制房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）的融資，而由于融資成本上升，該行業(yè)的籌資活動(dòng)此前已經(jīng)放緩至停滯狀態(tài)。
數(shù)據(jù)顯示，去年上市 REITs 僅籌集了 740 億日元（約合 4.8 億美元），為 2009 年以來(lái)的最低水平。盡管此類房產(chǎn)投資信托在今年年初通過(guò)增發(fā)籌集了 310 億日元，但隨著日本央行繼續(xù)提高借貸成本，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒已反映在該行業(yè)表現(xiàn)遜于大盤(pán)的走勢(shì)中，這種勢(shì)頭不太可能持續(xù)。
信金資產(chǎn)管理高級(jí)基金經(jīng)理 Noaki Fujiwara 表示：“在利率上升導(dǎo)致融資成本存在不確定性的情況下，通過(guò)新股發(fā)行來(lái)籌集現(xiàn)金是很棘手的。”他補(bǔ)充稱，在 REITs 公布財(cái)報(bào)以向投資者展示實(shí)際影響之前，今年上半年的新一輪融資可能會(huì)很困難。
日本REITs募資或?qū)⒃賱?chuàng)疲軟藤原最初預(yù)計(jì)會(huì)有更多發(fā)行計(jì)劃，但他指出，雖然并非所有 REITs 都會(huì)直接受到長(zhǎng)端利率飆升的影響，但債券收益率的快速激增增加了整個(gè)行業(yè)借貸和再融資成本潛在上升的風(fēng)險(xiǎn)。
上周，對(duì)高市早苗政府財(cái)政過(guò)度擴(kuò)張的擔(dān)憂導(dǎo)致債市蒸發(fā)了 410 億美元，并引發(fā)了其他領(lǐng)域的拋售。
債市的波動(dòng)抹去了東京證券交易所 REIT 指數(shù)今年的漲幅。自 1 月 20 日以來(lái)，該指數(shù)已下跌 2.5%，而同期東證指數(shù)（TOPIX）在債市暴跌后的跌幅為 2%。該房地產(chǎn)信托指數(shù)此前曾跌至 2020 年以來(lái)的最低點(diǎn)，近期才回升至四年高位。
日本REITs指數(shù)已從四年低點(diǎn)反彈私募股權(quán)公司 Integral Corp 房地產(chǎn)投資部門(mén)總監(jiān) Kohei Omura 表示，通脹加速也增加了房地產(chǎn)管理人的成本，建筑和維護(hù)變得更加昂貴，這可能會(huì)促使 REITs 出售部分持有的資產(chǎn)，從而進(jìn)一步降低通過(guò)股票市場(chǎng)融資的動(dòng)力。
他表示：“資產(chǎn)管理人將尋求通過(guò)出售部分物業(yè)來(lái)抵消惡化風(fēng)險(xiǎn)。由于他們可以通過(guò)投資組合的重新平衡來(lái)獲取現(xiàn)金，通過(guò)發(fā)行新股籌集的資金可能不會(huì)顯著增加。”