來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)
寒意席卷了2026年開(kāi)年的中國(guó)車市。
乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，1月前18天乘用車零售量?jī)H67.9萬(wàn)輛，同比下跌28%，環(huán)比降幅達(dá)37%；全國(guó)乘用車廠商批發(fā)74.0萬(wàn)輛，較去年1月同期下降35%，較上月同期下降30%，斷崖式下跌的銷量為全年車市蒙上陰影。
面對(duì)需求疲軟、庫(kù)存高企的雙重壓力，車企掀起新一輪促銷大戰(zhàn)，特斯拉率先推出的7年超低息貸款方案迅速引發(fā)行業(yè)跟風(fēng)，成為車市寒冬中無(wú)奈的“破冰”嘗試。
業(yè)內(nèi)人士分析，車市開(kāi)年的慘淡表現(xiàn)，是多重矛盾長(zhǎng)期積累后的集中爆發(fā)。
政策調(diào)整成為直接導(dǎo)火索，2026年起新能源汽車購(gòu)置稅從全額免征改為減半征收，單輛車購(gòu)車成本增加數(shù)千元，疊加以舊換新補(bǔ)貼從定額改為按車價(jià)比例計(jì)算，低價(jià)新能源車型補(bǔ)貼力度大幅退坡。
以2025年暢銷的10萬(wàn)元以下車型為例，補(bǔ)貼金額從固定2萬(wàn)元驟降至1.2萬(wàn)元左右，直接打擊了價(jià)格敏感型消費(fèi)者的購(gòu)車意愿，導(dǎo)致低端市場(chǎng)需求萎縮。
消費(fèi)信心不足進(jìn)一步加劇市場(chǎng)低迷。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏放緩背景下，消費(fèi)者收入預(yù)期趨于保守，春節(jié)前傳統(tǒng)返鄉(xiāng)購(gòu)車旺季風(fēng)光不再，不少家庭將汽車這類大額消費(fèi)延后。更值得關(guān)注的是，此前三年地方與車企輪番加碼的補(bǔ)貼政策，過(guò)度透支了未來(lái)消費(fèi)潛力，如今補(bǔ)貼退坡后，市場(chǎng)陷入階段性消費(fèi)真空期。
供需失衡帶來(lái)的庫(kù)存壓力持續(xù)攀升，讓車企陷入被動(dòng)。2025年12月，汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)已升至57.7%，連續(xù)兩個(gè)月位于榮枯線之上，南區(qū)庫(kù)存指數(shù)更是高達(dá)61.2%。然而部分主機(jī)廠仍沿用過(guò)往沖量思維，制定過(guò)高銷量目標(biāo)，通過(guò)“壓庫(kù)”向經(jīng)銷商轉(zhuǎn)移壓力，進(jìn)一步加劇了渠道矛盾。在此背景下，單純的現(xiàn)金降價(jià)已難以撬動(dòng)市場(chǎng)，車企被迫將競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向金融工具。
1月6日，特斯拉率先打破行業(yè)慣例，推出覆蓋Model 3、Model Y等車型的“特悠享”七年超低息方案，年化利率低至0.98%，以Model 3為例，首付7.99萬(wàn)元起，月供可低至1918元，試圖以低門檻撬動(dòng)潛在消費(fèi)者。據(jù)計(jì)算，7年總利息僅5000多元，而這一利率僅為市場(chǎng)普遍水平（4%—8%）的1/4，甚至低于部分銀行理財(cái)收益。
這一動(dòng)作迅速引發(fā)連鎖反應(yīng)，小米、理想、東風(fēng)奕派、吉利等車企紛紛跟進(jìn)，將超長(zhǎng)期貸款作為核心促銷手段。
1月15日，小米董事長(zhǎng)雷軍親自站臺(tái)宣布，為響應(yīng)用戶對(duì)靈活購(gòu)車的期待，從1月16日零時(shí)起，針對(duì)YU7正式推出“七年超低息”方案，適用于2026年2月28日（含）前完成下定的用戶。
根據(jù)新政策，消費(fèi)者購(gòu)買YU7可享最低4.99萬(wàn)元首付，月供低至2593元起，貸款期限最長(zhǎng)可達(dá)7年。
1月20日，理想汽車將七年低息覆蓋全系，L6 Pro首付僅3.25萬(wàn)元起，月供低至2578元，高端車型更推出“7免3”方案，針對(duì)MEGA與i8，另有專屬7年貸款方案，可享前三年免息，月供低至2857元。
孫婉秋 攝此外，東風(fēng)奕派將日供壓至53元起，搭配至高5萬(wàn)元置換補(bǔ)貼；吉利則針對(duì)低端車型推出0首付+七年超長(zhǎng)貸，日供低至23元。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有十余品牌加入七年貸款戰(zhàn)局，部分車型還疊加現(xiàn)金優(yōu)惠、置換補(bǔ)貼、終身質(zhì)保等權(quán)益，促銷力度堪稱近年之最。
但熱鬧的促銷背后，是車企的利潤(rùn)壓縮與對(duì)未來(lái)需求的透支。
業(yè)內(nèi)專家指出，七年低息本質(zhì)是將“價(jià)格戰(zhàn)”升級(jí)為“金融戰(zhàn)”，車企與金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的貼息成本直接侵蝕利潤(rùn)空間。更嚴(yán)峻的是，七年還款周期將消費(fèi)者下一次換車時(shí)間推遲至2033年以后，可能加劇2028至2032年的行業(yè)周期性波動(dòng)，同時(shí)累積金融風(fēng)險(xiǎn)。
吳迪 攝從市場(chǎng)反響看，消費(fèi)者態(tài)度兩極分化，不少人擔(dān)憂“車開(kāi)報(bào)廢仍在還貸”，更多人直言“不如直接降價(jià)實(shí)在”，促銷轉(zhuǎn)化效果有限。
新能源市場(chǎng)的降溫幅度尤為顯著，成為拉低整體銷量的重要因素。1月1日—18日，全國(guó)乘用車新能源市場(chǎng)零售31.2萬(wàn)輛，較去年1月同期下降16%，較上月同期下降52%；全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)34.8萬(wàn)輛，較去年1月同期下降23%，較上月同期下降46%。技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)加嚴(yán)導(dǎo)致部分落后車型退出市場(chǎng)，短期內(nèi)縮小消費(fèi)者選擇范圍，進(jìn)一步壓制銷量。
對(duì)于2026年整體走勢(shì)，行業(yè)預(yù)判分歧明顯，中汽協(xié)預(yù)測(cè)微增1%，水滴汽車則預(yù)判下滑4.5%，但均指向市場(chǎng)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向理性調(diào)整的趨勢(shì)。
記者吳迪 特約作者 滿新